در معاملات دوشنبه ۶ مهر ۱۴۰۵، قیمت دلار در بازار آزاد تهران از مرز ۲۴۳ هزار تومان عبور کرد و در برخی معاملات تا محدوده ۲۴۳۵۰۰ تومان نیز رسید. همزمان، اونس جهانی طلا بیش از ۳ درصد افت کرد و تا حوالی ۴۱۵۰ دلار پایین آمد که یکی از شدیدترین افتهای روزانه قیمت طلا در هفتههای اخیر است.
تحلیل واگرایی قیمتها
این واگرایی یک نکته مهم درباره بازار ایران نشان میدهد: قیمت طلای داخلی تنها تابع اونس جهانی نیست و زمانی که ریسک افزایش پیدا میکند، رشد دلار میتواند اثر افت اونس را خنثی کند. افت اونس در بازار جهانی عمدتاً از افزایش قیمت نفت، رشد بازده اوراق خزانهداری آمریکا و تقویت دلار ناشی شده است.
بیشتر بخوانید: آرمانی به جذب چندین سرمایهگذار برای فروش ۱۵ درصد سهام خود تمایل دارد
تأثیرات اقتصادی و سیاسی
جهش قیمت نفت، نگرانی درباره تورم را دوباره بالا برده و در نتیجه انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو تقویت شده است. در حال حاضر، بازار احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را نیز جدیتر گرفته است. همچنین، بنبست در مذاکرات ایران و آمریکا، ریسک اختلال در جریان انرژی را بالا نگه داشته است.
در چنین شرایطی، افزایش قیمت نفت و نااطمینانی سیاسی میتواند از یک طرف به اقتصاد جهانی فشار تورمی وارد کند و از طرف دیگر، برای ریال به معنی ریسک بیشتر در درآمدهای ارزی، هزینه واردات و انتظارات تورمی باشد. حرکت دلار در شهریور نیز نشان میدهد که این مسئله تنها یک شوک چندروزه نیست.
دلار آزاد در ابتدای شهریور حوالی ۱۹۷ هزار تومان بود و در پایان ماه تا محدوده ۲۳۶۸۰۰ تومان بالا رفت؛ یعنی رشد ماهانه حدود ۱۸ درصدی. همزمان، بانک مرکزی اعلام کرده تورم نقطهبهنقطه شهریور به ۸۳.۸ درصد رسیده است.
بنابراین، کاهش جزئی تورم نقطهای را نباید با کاهش سطح قیمتها اشتباه گرفت. قیمت طلای داخلی حاصل برهمکنش اونس جهانی و نرخ دلار است. وقتی اونس ۳ درصد سقوط میکند اما دلار همزمان چند درصد بالا میرود، اثر این دو متغیر تا حد زیادی یکدیگر را خنثی میکنند.
در کوتاهمدت، مسیر دلار مهمتر از خود اونس برای طلای ایران شده است. اگر تنشهای سیاسی کاهش پیدا کند و بازگشایی تنگهی هرمز جدی شود، ممکن است بخشی از رشد اخیر دلار پس گرفته شود. در مقابل، تثبیت دلار بالای سقفهای اخیر، افزایش آن به بالای محدوده ۲۴۵ تا ۲۵۰ هزار تومان را به سناریوی محتمل بازار تبدیل میکند.
در شرایط فعلی، طلای داخلی بیش از هر چیز آینه انتظارات درباره ریال است، حتی زمانی که اونس جهانی در جهت مخالف حرکت میکند.
بیشتر بخوانید: گزارش شغلی آینده میتواند به افزایش بازدهی خزانهداری ۱۰ و ۳۰ ساله منجر شود · رکود پنهان در بازارهای سهام با افزایش قیمت نفت و نرخ بهره
